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产量存变数 新玉米市场底部将至

2012-09-14字号:[ ]访问次数:

  进入9月份,国内玉米现货市场稳中趋弱,期货主力1301合约价格也逐步回落到2350元/吨附近。在新玉米上市的重要时间点,玉米市场就此疲软走弱,还是跌幅有限等待转机,本文试图寻找答案。
  陈玉米供应充裕,需求不旺
  往年8、9月份,我国玉米现货市场进入青黄不接时期,玉米现货价格随着成本的上升而提高。但是今年贸易商整体销售进度滞后,8月初玉米现货价格小幅上涨之后,后续需求动力不足,减库存的压力制约价格抬升。截至9月中旬,北方港口贸易玉米库存约174万吨,港口以消耗现有库存为主,广东港口东北玉米库存27万吨,进口玉米库存20万吨。南北港口综合库存仍高于去年同期水平,市场整体供应充裕,饲料饲养企业没有明显增加库存的意愿,采购心态疲软。
  新季玉米产量存变数
  在旧作玉米行情稳中偏弱的状况下,新季玉米的长势获得市场极大的注意力。8月中旬,玉米粘虫灾情曾激起市场做多热情,但是舆论普遍认为减产有限,做多热情没有持久太久。从笔者8月下旬去辽宁和吉林实地考察来看,辽宁病虫害影响有限,但是吉林虫灾不容忽视。除了虫害,今年吉林积温偏低,玉米大黄斑病重于往年。8月底,台风和阴雨天气对玉米产区产生不利影响,倒伏和低温影响灌浆,玉米长势不太乐观。
  综合以上因素,参照市场预估的种植面积数据,按增产面积1000万亩、单产1500斤/亩计算,面积增加带来的产量增长在750万吨左右。以虫害、低温及台风等不利因素带来4%的减产幅度计算,今年1.97亿吨的预估产量预计减产788万吨,基本抵消面积增加带来的产量增长。所以,对于新季玉米的丰产压力,不用特别夸大。相反,在虫害和不利气候影响下,吉林优质玉米品质将大幅下降。
  市场底部已不遥远
  国家收储价格决定了玉米现货的底部区间,我们可以2011/2012年度的收储价格来测算今年新季玉米的采购和交割成本。假设2012年吉林玉米开秤价格仍为0.99元/斤,加上276元/吨的采购和到港费用(以北良港为例),到港价格为2256元/吨,再加上59.8元/吨的交割成本,连玉米1301合约的成本价格为2315.8元/吨。由此看来,2315元/吨是1301合约的底部价格,这一价格之下会是很好的买入机会。如果2012年国储收购价格上浮,1301合约的价格肯定位于2315元/吨之上。
  总的来说,目前市场稳中偏弱的行情可视为阶段性走势,在价格逐渐回落的情况下,新季玉米的买入机会已不遥远。

 

 

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